Rok 2026 prichádza s kombináciou stabilizácie, návratu k „normálu“ a postupného znižovania napätia, ktoré dominovalo globálnej ekonomike v predchádzajúcich rokoch. Hoci dynamika rastu bude slabšia než v roku 2025, analytici očakávajú, že trhy vstúpia do obdobia vyrovnanejšieho vývoja, v ktorom bude dôležitejšia diverzifikácia, kvalita firemných výsledkov a schopnosť firiem adaptovať sa na technologický a energetický boom.
Konsolidácia rastu a inflačná normalizácia
Ekonomiky vyspelých aj rozvíjajúcich sa krajín by mali v roku 2026 rásť pomalším tempom než rok predtým. Spotreba domácností bude mierne slabšia, no nezamestnanosť zostane nízka, čo podporí stabilitu dopytu. Inflácia sa priblíži k cieľovým hodnotám centrálnych bánk, čo umožní pokračovanie v uvoľňovaní menovej politiky. Zadlžovanie verejného aj súkromného sektora sa bude postupne zvyšovať, no ostane kontrolované.
Menová politika: rok pokračujúceho uvoľnenia
Hlavné centrálne banky – s výnimkou Japonska a ECB, ktoré sú už blízko svojich spodných hraníc – budú pokračovať v cykle postupného znižovania úrokových sadzieb. Napriek tomu ostanú sadzby vo Fed-e a Bank of England vyššie ako v eurozóne, čo bude naďalej vytvárať rozdiel v atraktivite amerických a európskych aktív. Po stabilizácii menovej politiky by sa malo zmierniť aj kvantitatívne sprísňovanie a centrálne banky budú pravdepodobne udržiavať svoje bilancie na stabilných úrovniach.
Akcie: USA stále silné, Európa a Ázia s vyšším potenciálom
Americké akcie sú naďalej nacenené nad dlhodobým priemerom. Investori platia prémiu za technologickú dominanciu, vyššie marže a efektivitu amerických firiem. Priestor na ďalší rast valuácií je však obmedzený. USA by mali byť súčasťou jadra portfólia, no vzhľadom na dodatočné riziko je dôležitá diverzifikácia.
Európa, Spojené kráľovstvo aj Čína sa obchodujú v hlbokom diskonte voči USA. Pri predpoklade stabilnej ekonomiky a miernom geopolitickom napätí môžu tieto regióny priniesť v roku 2026 rýchlejší rast cien akcií – práve vďaka nižšiemu štartovaciemu oceneniu.
Magnificent 7: návrat k rovnováhe
Očakáva sa, že rast technologických gigantov, ktorí ťahali trh v posledných rokoch, sa bude normalizovať. Prognózy ukazujú zrýchlenie rastu ziskov v širšom spektre spoločností, čo povedie k vyrovnanejšiemu rozloženiu výkonnosti indexu S&P 500.
Dlhopisy: stabilná kotva portfólia
Postupné znižovanie sadzieb pravdepodobne spôsobí, že časť nadpriemerných výnosov rizikových aktív sa normalizuje. Dlhopisy tak získajú ešte väčší význam ako stabilizujúci prvok investičných portfólií.
Sektory, ktoré budú v centre pozornosti investorov
Umelá inteligencia: rast sa nezastavuje
AI zostáva dominantným investičným trendom. Za predošlé dva roky sektor vzrástol o viac ako 400 percent. Silný rast zaznamenali aj dátové centrá, ktoré sú základom infraštruktúry umelej inteligencie. Čipový priemysel smeruje k tržbám 1 bilión USD do roku 2030 (Deloitte). Dlhodobo prežijú najmä firmy s vysokým cash flow a diverzifikovanými príjmami, ako napríklad NVIDIA, Microsoft či Google. Pokrok v AI zároveň zrýchľuje investície do kyberbezpečnosti, kde sa očakáva rast výdavkov tempom 12 percent ročne do roku 2028. AI prináša aj riziká: ekonomické škody spôsobené digitálnymi útokmi môžu dosiahnuť až 14 biliónov USD ročne od roku 2028.
Dátové centrá a energetika: budovanie novej chrbtice ekonomiky
Spotreba energie dátových centier sa do roku 2030 pravdepodobne zdvojnásobí. V USA môžu dátové centrá do roku 2028 tvoriť až 9 percent celkovej spotreby elektriny. To vytvára tlak na energetické spoločnosti, ktoré budú musieť investovať do rozširovania kapacít aj modernej infraštruktúry. Z tohto trendu môžu profitovať energetické firmy, technologickí dodávatelia aj inžinierske spoločnosti.
Kyberbezpečnosť: sektor nevyhnutný pre digitálnu éru
S nástupom umelej inteligencie sa zvyšuje aj riziko digitálnych útokov. IDC predpokladá, že globálne výdavky na kyberbezpečnosť dosiahnu 380 miliárd USD do roku 2028. Ide o jeden z najdynamickejšie rastúcich technologických sektorov.
India: nový motor globálneho rastu
India patrí medzi lídrov v raste firemných ziskov. Jej ekonomika by mala v roku 2026 rásť tempom 6,3 percenta (World Bank). Kľúčovou výhodou sú demografia, digitalizácia, investície do infraštruktúry a rastúca domáca spotreba.
Čína: výrazný diskont ponúka príležitosť
Čínske akcie zostávajú výrazne podhodnotené oproti americkým. Ak sa ekonomické prostredie stabilizuje, môžu byť v roku 2026 jedným z najzaujímavejších regiónov. Podľa Goldman Sachs má Čína potenciál predbehnúť USA v HDP už v roku 2035.
Zdravotníctvo: sektor pripravený na odraz
Zdravotnícky sektor zažil v predchádzajúcom oobdobí približne 40-percentnú korekciu a zaostal za globálnymi indexmi. Ide však o dlhodobo rastové odvetvie podporené starnutím populácie, zvyšujúcimi sa výdavkami na zdravotnú starostlivosť a technologickými inováciami. Významné trendy zahŕňajú nové liečby – napríklad v oblasti obezity – a využitie AI v diagnostike či farmaceutickom výskume.
Kryptomeny v roku 2026: prečo byť opatrný
Hoci kryptomeny zostávajú populárne, ich rizikový profil sa v posledných rokoch výrazne zmenil. Bitcoin už nefunguje ako nezávislá alternatíva, ale čoraz viac kopíruje správanie akciových trhov.
Korelácia Bitcoinu s akciami stúpla z takmer nulovej úrovne pred pár rokmi na 0,4 až 0,5. Jeho beta voči akciám sa pohybuje v rozmedzí 1,2 až 1,5, čo znamená, že pri poklese trhov má Bitcoin tendenciu padať ešte prudšie. Bitcoin sa tak správa skôr ako vysoko volatilná akcia než ako bezpečný prístav. V praxi je skôr risk-on/off indikátorom než safe-haven aktívom. Pre investorov to znamená, že kryptomeny môžu byť doplnkom portfólia, no je potrebné pristupovať k nim konzervatívne a vnímať ich ako vysoko špekulatívne aktívum.
Rok 2026 bude o diverzifikácii, kvalite a rozumnej opatrnosti
Trhy vstupujú do obdobia stabilizácie, no s výraznými štrukturálnymi zmenami, ktoré budú formovať nový investičný cyklus. Pre investorov bude kľúčové staviť na diverzifikáciu, nezanedbať úlohu dlhopisov, sledovať rastové trhy ako India či Čína, venovať pozornosť podhodnoteným sektorom, ale aj tým, ktoré sú naviazané na rozmach AI a pristupovať ku kryptomenám s opatrnosťou.
Upozornenie: S investovaním je spojené riziko.
Autor: Dominik Hapl.